航运资讯荟萃汇智周评（2016年11月28日—12月2日）

【马士基航运宣布收购汉堡南美】

继上周市场传闻之后，本周四（12月1日），马士基航运宣布与德国欧特克集团达成协议收购其旗下班轮运输企业汉堡南美，交易预计在2017年第二季度进行，这是马士基继2005年收购铁行渣华后首次向主流航商发起并购。尽管目前收购价格未透露，但据Alphaliner分析，收购价格近50亿美元。

收购协议显示：马士基将收购汉堡南美旗下所有船舶、员工、运力及其运营网络，并保留其汉堡南美船务和巴西Aliança船务原有独立品牌。

延伸拓展：据Alphaliner数据显示，截至12月1日，马士基航运现有运力为325.81万TEU，市场份额为15.7%，排名全球第一；汉堡南美现有运力为60.29万TEU，市场份额为2.9%，排名全球第7。倘若双方最终达成协议并获得相关监管部门的审批，仅双方目前持有运力相加将超过380万TEU，超过排名第二的地中海航运约100万TEU。

汇智短评：马士基和汉堡南美的闪婚是本周班轮业一桩意料之外又情理之中的联姻。意料之外，在于“闪婚”，从“彼此暧昧”到“在一起”，前后不到一周。这剧情发展太快，围观群众都来不及吃瓜。情理之中，在于马士基的战略重点已经明确从买船转到买公司。

这场闪婚的豪门联姻的剧情，除了霸道总裁和千金小姐的结合让人羡慕嫉妒外，汇智团队作为一个善于思考的吃瓜群众，还想好好静一静，思考联姻带给我们的启示。

首先，这次联姻为何能够如此迅速？根源在于马士基早就做好了准备：其一，战略重点非常明确，新投资倾向于并购，而非新造船或者买船。其二，手握近120亿美金的现金，充裕的现金流使得新投资毫无后顾之忧。其三，目标明确，收购的公司市场分额在2%-4%，能够完善其全球网络，提升全球竞争力。因此一旦遇到合适对象，马士基内部的决策没有任何阻碍。马士基集团在业务板块拆分后，将未来重点放在运输和物流，而瘦身后的业务架构和管理层清晰的发展思路为马士基在核心业务板块竞争力的提升提供了体制上的优势。

其次，班轮业的并购潮能否改变航运业的困境？马士基和汉堡南美的联姻只是航运业寒冬下班轮公司合并潮中的一例。合并是船公司企图有效降低网络运营成本，完善服务网络，扩大市场份额的一种实用策略，能让航运企业有能力应对激励的市场竞争，甚至淘汰其他竞争对手，但并不能根本上解决供需不平衡的问题。因此如果合并后的班轮公司不能主动清除低效运力，拆解老旧船舶，合并或者并购对于解决航运业运力过剩的困境也是“然并卵”。

最后，班轮业的并购潮会对航运市场带来哪些连锁反应？航运企业之间的并购毫无疑问会产生巨无霸航运公司，加剧班轮市场的集中度。联姻后的马士基，其市场份额从15.7%上升到18.6%。班轮公司市场份额的扩大，会进一步提高其在物流环节的谈判和议价能力。这种强势局面或使物流环节其他参与方，比如港口企业和托运人等，在与航运公司谈判过程中处于更加被动和劣势地位。因此如果想扭转不利局面，合并或联盟也或将是它们必然要采取的措施。

总之，航运市场就是在利益为上的“分分合合”“兜兜转转”之路上轮回。最后我们团队想以《诗经》的一句话互勉，“靡不有初，鲜克有终”，希望不同方式的并购都能达到“双赢”的目的。

【中远海运集团拟优先发展金融产业】

11月28日，在“2016上海航运交易论坛”上中国远洋海运集团董事长许立荣在题为《2017 年国际航运市场走势及中远海运的全球化布局》的演讲中表示，航运是资金密集型产业，与金融业相辅相成，中远海运拥有全球运力规模第一的船队，资金用量非常大，具有发展金融业的良好优势。许立荣透露，中远海运集团将优先发展金融产业，未来将购买银行和成立保险公司，。

延伸拓展：2月24日，许立荣在接受21世纪经济报道记者的独家专访时曾表示，中远中海两家的金融资产加起来已经占到了总资产的25%，约1500亿元。其中两家拥有的银行股权占到680亿左右，这将给集团大力发展金融产业奠定基础。中国远洋海运将申请更多金融牌照，包括保险、证券等业务都将逐步推动，最终金融产业在集团的业务比重要上升到50%。

汇智短评：从逻辑上来看，所谓的“资金密集型产业”与“优先发展金融产业”之间没有必然的关系。一家企业优先发展的产业选择与其核心能力与资源有关，换而言之，如果中远海运集团在保证其有足够强大的金融业务运营能力，确保将现有业务中的金融板块内化到集团内部以后，优于从集团外部获取此类服务（资源）的条件下，方能实施所谓的“优先发展金融产业”的战略导向。如果缺失了这一条件，那么，我们是否可以推论出所有“资金密集型产业”均应该“优先发展金融产业”？如此一来，宝武钢集团，中石化，中石油是否也需要进行类似的战略转型？

当然，接下来的一个问题是：金融业务在中远海运的业务板块中应该扮演什么样的角色？汇智研究呢团队认为，这个回答这个问题还是需要绕回来回答中远海运集团的核心业务和能力是什么？毋庸置疑的一点是，与外部的投资者而言，中远海运集团掌握了一些市场上不可获得和交易的能力与信息，而这些能力与信息大多数与船舶的运营有关系。因此，基于这些独特的优势而发展起来的金融业务可能是中远海运集团潜在可以探索的范围。例如，船舶保险业务中对于船舶运营过程中所面临风险的判断，作为船东的中远海运集团自然有着无法比拟的优势，因此，涉足这部分业务对于集团而言是一个明智的选择，但同时也要注意涉足的程度以及其余主业之间的关系。

总体而言，我们认为企业之所存在的原因是在于其可以比市场更好的协调完成一些经济活动。结合现阶段航运市场与金融市场发展的态势，航运集团的管理者需要时刻警惕泛金融化的倾向：跨界经营没有那么容易，专注于船舶运营业务必将是航运企业可持续发展的核心命题！

当地时间11月29日，特朗普过渡团队官员向媒体表示，特朗普计划提名首位进入美国政府内阁的亚裔女性、。身为房地产巨头的特朗普，曾表示重建美国基础设施是优先选项，他希望有1万亿美元用于恢复国家公路、桥梁、港口和其他公共交通系统，。

延伸拓展：赵小兰出身航运世家，其父赵锡成是知名航运企业家，美国福茂集团董事长。赵锡成为中国航运与造船事业的发展，尤其是为中国航海教育事业的发展作出了重要贡献，他还以夫人赵朱木兰的名字设立了木兰奖学金。

汇智短评：从1986年里根总统时期进入联邦政府担任联邦航运署副署长至今，赵小兰在美国从政已整整达30年，此次再次入阁，。国人熟识赵小兰，更多地是通过其父赵锡成先生。；2005年被授予杰出移民奖；2010年赵氏家族又获得美国华人博物馆颁发的杰出家庭传承奖。2008年8月，，必有余庆”八个大字赠与赵锡成，以表达对赵锡成夫妇广做善事的衷心赞许。

作为美籍华人的杰出代表，，一时国人振奋，加之其航运世家背景，甚至有人开始幻想未来可能有对华有利海运政策的出台。即便赵氏家族在国内特别是航海教育领域贡献连连，但这绝对不意味着故土情结也会带入到政府决策领域。在其位谋其政，对于内阁部长而言，维护本国利益才是根本之道。当然，在一位有着一定中国文化背景的部长推动下，我们应该会看到更多的以求共赢的中美合作项目。

【辽宁拟进行沿海港口大整合】

近日，《中国水运报》报道辽宁沿海港口整合方案将于年底出炉。据报道，今年以来，辽宁省交通厅正在开展顶层设计工作，组织《辽宁沿海港口整合方案》的编写工作，计划年底前提交辽宁省政府常务会议审议。之前辽宁省民建调研发现，虽然辽宁港口群初步形成了以大连、营口为主要港口，丹东、锦州为地区性重要港口，盘锦、葫芦岛为一般港口的分层次布局，但是辽宁省沿海港口群没有形成合力，整合优势没有形成。由于港口腹地多有重合，导致业务同质化严重，重复建设、竞相压价局面日益严重，恶性竞争的最终结果就是港口难以做大做强，严重削弱辽宁港口的整体实力。

延伸拓展：相关资料显示，早在2006年辽宁省政府就启动了港口资源整合工作。2006年，大连港通过定向收购锦州港增发股份成为其第二大股东，并于2013年成为第一大股东；2007年，营口港务集团参与开发建设盘锦港荣兴港区；2010年，大连港集团参与开发建设锦州港龙栖湾港区；2012年，营口港务集团参与开发建设葫芦岛港绥中港区。

汇智短评：近年来，省域内的港口整合在我国已蔚然成风。广西、安徽、湖北、浙江等纷纷在推进辖区内的港口一体化。其中，尤以浙江最甚。从2015年提出成立海港委和海港集团，到2016年完成与各大地方港口集团的融合，海港委已基本形成对全省港口的总领性顶层管理，海港集团则基本成为全省港口开发建设的主力军。在整个浙江港口一体化进程中，我们可以显而易见地看到浙江省委省政府在其后不遗余力地推动作用。对比辽宁拟将启动的港口一体化方案，将会引发我们这样的思考：在我们承认港口一体化可以带来更高的效率、减少资源错配的大前提下，究竟应该以怎样的形式来完成港口一体化整合呢？

尽管辽宁的整合方案还在编制中，尚未对外公布。但根据《中国水运报》的报道还是可以窥见一斑。：在港口管理上应逐步淡化政府角色的影响，只在大方向上给予港口发展正确的指导，市级政府不再直接对港口的运营与管理事务进行直接规划与管理；同时应该积极主动地建立行业内的协会，将港口间的合作与竞争事宜逐步转交给协会来处理，突破行政区域的局限性。运营上增强企业影响，尽量发挥第三方角色在港口运营中的特殊影响，使得第三方能够尽量多的参与到港口运营中来，从而使港口集团更容易在对外事务上保持高度的一致性。

这样一来，我们就看到了港口一体化整合的两条路径：一是强化政府领导，统一规划部署；二是淡化政府领导，协会、企业高度参与。鉴于当前我国的行政体系与政府在经济社会生活中所扮演的实际角色，国航汇智团队认为：在我国经济领域改革中，政府始终享有元治理地位，港口领域亦是如此，承认政府的中心地位是必要现实。短期而言，政府主导型改革具有快速、高效等特点，但问题在于这样的改革模式能否带来长期持续的效益转化？这一点需要我们进一步探讨的。